Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как правильно инвестировать в облигации». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Сейчас на бирже можно купить облигации Сбера с погашением в декабре 2022 года (Sb18R) и октябре 2023 года (Sb17R). Срок вложений получается чуть больше трёх месяцев и года. Доходность к погашению указана — 8,17% и 8,47%, размер купонов — 26,18 рубля и 28,42 рубля (выплачиваются раз в полгода) соответственно. Если сравнивать доходность со ставками по Альфа-Вкладу, то облигации выглядят привлекательнее. Но оценивать прибыль по указанной доходности — гиблое дело.
Эмитент − это тот, кто берет деньги в займы, это может быть организация, государство. Когда речь идет об облигациях федерального займа эмитентом выступает Министерство финансов РФ. Гарант по выплате всех процентов и приобретению облигаций после завершения даты выступает государство РФ. Из-за 90-х годов такой термин как ОФЗ является скептическим инструментом для большинства жителей РФ,
Несмотря на это, в случае если вы доверяете российскому рынку ОФЗ не самое худшее, что может быть. Банковские депозиты как вариант, являются более рискованными, особенно если речь идет о дефолте. Рухнет в такой ситуации банковская система, и никто выплачивать средства не будет. Если быть откровенными более надежного инструмента на отечественном рынке кроме ОФЗ нет.
Срок погашения имеются у любой облигации. Это дата когда эмитент возвращает средства по номинальной цене облигации. Независимо от того в какой день куплены облигации после выпуска или спустя год, если прописан срок 5 лет, после выпуска эмитент возвращает деньги назад.
Номинал − это цена облигации, и та сумма, которую владелец получит, если будет держать до срока погашения. Пример: Минфин выбрасывает на рынок облигации по 1 тыс. рублей, затем они торгуются, цена колеблется, а после на дату погашения Минфин покупает облигацию по номиналу, как правило, номинал отечественных облигаций 1 тыс. рублей.
Купон или купонный доход − это аналог % по банковским вкладам. Именно ради этого инвесторы покупают данный финансовый инструмент. Для примера, рассмотрим ситуацию: облигация с номиналом 1 тыс. рублей, купон по ней установлен 10%, выплачивается 2 раза в год, в результате вы получите по 50 рублей два раза в год.
Что если облигация будет приобретена за пару дней до выплаты купона, получиться ли на этом заработать? Нет, по облигациям присутствует понятие накопленный доход − НКД. Биржевая площадка самостоятельно ведет учет накопленных % каждый день. Получается, когда вы покупаете/продаете облигации в стоимость включается накопленного дохода, в момент выплаты купона обнуляется. Это большой плюс для пользователей и отличительная черта от вклада в банке. Инвестор не обязуется держать актив до даты выплаты купона, можно получить часть накопленного дохода. Бумага становиться более ликвидной, можно купить на неделю ОФЗ и за это получить определенный доход.
Существует понятие дюрация облигации − это время, через которое покупатель бумаги окупит свои расходы на приобретение. Срок погашения 20 лет, как вариант, купон по ней 10%, инвестор может получить назад вложенные средства спустя десять лет. Дюрация попросту с датой погашения разные.
Относительно налогообложения ОФЗ, нужно напомнить, что накопленный доход или купон не облагаются НДФЛ, это делается для стимулирования инвестиционной активности граждан.
Необходимо отметить, что разница между стоимостью продажи/покупки облигаций данного типа не освобождается от налогового обложения.
Для примера рассмотрим ситуацию: приобрели бумагу ниже по номиналу около 900 рублей, держали до момента погашения, затем с данной разницы в 100 рублей пришлось выплатить налог. Есть купить дешевле и не дождаться даты выплаты, а просто выставить на продажу дороже, это будет также облагаться налогом.
Этих нюансов можно при желании избежать благодаря применению вычетов с инвестиций, для этого задействовать ИИС.
#5. Рыночные соглашения
На рынке существуют определенные соглашения, которыми пользуются все его участники. При заключении сделок эти соглашения отдельно даже не оговариваются — это, своего рода, общее понимание. Касается оно и цен на облигации.
Цена облигации – это по сути процент от номинала облигации. Допустим, номинал облигации — тысяча или десять тысяч рублей. Если мы попросим продавца облигации назвать ее цену, он назовет цифры, например, 98, 100 или 105. Эти числа определяются процентами от номинала облигации, то есть цена облигации – это процент от ее номинала. Таким образом, если нам называют цену меньше ста, это означает, что облигация торгуется со скидкой (с дисконтом). Если облигацию нам продают за сто – означает, что ее продают по номиналу (Par Value). Ну, а если цена на облигацию оказывается выше ста, значит, она торгуется с премией.
Почему облигация может продаваться с дисконтом либо с премией? Если процентная ставка по купону выше существующих рыночных процентных ставок, то такая облигация скорее всего будет продаваться с премией, потому что это возможность для покупателя облигации заработать больший купонный доход, чем по другим существующим на рынках инструментам. Поэтому данная возможность закладывается в цену облигации, при приобретении покупатель платит больше, чем номинал.
Аналогично с дисконтированием. Если у нас получается, что процентная ставка по купону ниже, чем существующие на рынке процентные ставки, то покупателю будет предложена скидка от номинала облигации для того, чтобы он эту облигацию купил.
Лучшие облигации Федерального Займа на 2020 год
ОФЗ – максимально надежные и низко рискованные бумаги на российском рынке. Поэтому при поиске лучших ОФЗ, прежде всего, следует ориентироваться на сроки погашения и параметры определения купона (фиксированный/плавающий).
Кроме того, необходимо исключить активы, доступные для приобретения только коммерческим банкам (облигации класса КОБР, эмитентом которых выступает Центральный банк РФ) или другим финансовым фондам или учреждениям.
Как настроить расширенные фильтры:
-
Дата гашения облигации – до 3-х лет, т.е. до 01.01.2023г.
-
Вид облигации – федеральные.
-
Тип купона – все. Далее можно уточнять выборку — фиксированный и плавающий купон.
По методу обеспечения облигации делятся на:
1. Обеспеченные (закладные)
Для повышения надежности и привлекательности своих бумаг компания может выпустить обеспеченные облигации, выплаты по которым гарантированы какими-то активами. В качестве обеспечения может выступать недвижимость (ипотечные обязательства), имущество, кредиты, ценные бумаги и другие активы. В случае банкротства эти активы могут быть проданы и пойти на погашение обязательств по облигациям;
2. Необеспеченные (беззакладные)
Такие облигации не обеспечены никакими активами, а гарантия выплат зависит только от общей платежеспособности компании.
3. Субординированные необеспеченные
Самые рискованные. При банкротстве компании владелец таких облигаций может рассчитывать на возврат своих денег в самую последнюю очередь, после всех остальных кредиторов. Если после раздачи других долгов что-то вообще останется. Более того, даже если эмитент дошел не до банкротства, а только до санации, его субординированные облигации сразу же списываются в ноль. Никаких денег владельцы таких облигаций не получат.
По способу обращения:
1. Облигации со свободным обращением
Нет никаких ограничений на покупку и продажу таких облигаций. Они могут свободно менять собственников: переходить от одних инвесторов к другим;
2. Облигации с ограниченным обращением
Покупка и продажа таких облигаций имеют ограничения. Например, владелец не может продавать облигации в течение какого-то времени. Или же эмитент устанавливает ограничения на цену облигаций — при продаже она не может быть больше или меньше какого-то лимита.
Евгений, что такое облигация?
Облигация – это долговая ценная бумага. Эмитентом (лицом, выпускающим облигацию) такой бумаги могут быть государство, субъекты Федерации или корпорации и другие организации. Покупая облигации, мы даем деньги в долг эмитенту под проценты.
Цена облигации измеряется в процентах от номинала (та сумма, которая уплачивается инвестором за одну облигацию при первоначальной покупке и возвращается при погашении эмитентом инвестору). Обычно облигация размещается по цене 100% и спустя заранее установленное время (срок обращения облигации) погашается также по цене 100%. А на протяжении всего срока инвестирования каждый день накапливается купонный доход.
Купонный доход – это как раз те проценты, которые заемщик платит за пользование деньгами. Если облигация разместилась с купоном, скажем, 10%, то каждый день накапливается 10% годовых (т.е. 10%, деленные на количество дней в году) накопленного купонного дохода (НКД). А с периодичностью, например, три или шесть месяцев накопившийся купон выплачивается держателю и начинает копиться заново.
Как можно купить облигации?
Большая часть рублевых облигаций торгуется на бирже. Купить их можно самостоятельно – например, открыв брокерский счет. Но на рынке торгуется огромное количество выпусков различных эмитентов, и сориентироваться в них довольно сложно. Они отличаются по срочности, по налоговому режиму, по ликвидности, по типам и размерам купонов. Кроме того, часто бывают рублевые бумаги, за которыми необходимо следить и принимать верные решения. Если нет необходимого опыта, конечно, лучше доверить деньги профессионалам.
Одним из оптимальных вариантов инвестирования в рублевые облигации, на наш взгляд, является покупка паев облигационного ПИФа на срок от 3 лет. В этом случае инвестор получает экспертизу профессионального управляющего, активное управление, постоянный контроль, а кроме того, и право на налоговый вычет.
Облигации представляют собой соглашение между инвестором и эмитентом – компанией, государством или государственным учреждением – о выплате инвестору определённой суммы в виде процентов в течение определённого периода времени.
Когда у облигации истекает срок действия, эмитент возвращает держателю облигации основную сумму.
Облигация является одним из способов финансирования бизнеса и представляют собой своего рода долговое обязательство.
Выплаты по облигациям бывают двух основных типов – с фиксированной ставкой и с плавающей ставкой.
По облигации с фиксированной ставкой эмитент обязуется выплатить определённую сумму в виде процентов, и это всё, что инвестор может получить.
По облигациям с плавающей ставкой, которые являются менее распространенными, выплаты корректируются вверх или вниз в соответствии с базовой процентной ставкой.
Проценты по облигациям обычно выплачиваются по регулярному графику, чаще всего ежеквартально или раз в полгода, хотя иногда и раз в год.
Платежи по облигациям называются купонами, и их сумма никогда не меняется, за исключением случаев, указанных в условиях облигации.
Например, по облигациям с фиксированной ставкой размер купона может составлять 5%, так что владелец облигаций будет получать ежегодно по 50$ на каждую облигацию с номинальной стоимостью 1000$ (типичная стоимость для облигаций).
Если цена облигации поднимается, держатель облигации всё равно получает только фиксированный платёж.
Однако в этом случае доходность облигации – размер купона, поделённый на цену облигации – фактически падает.
Аналогичным образом, если цена облигаций падает, их доходность растёт, хотя купон остаётся прежним.
В отличие от акций, цены которых в долгосрочной перспективе определяются ростом и прибыльностью компании, стоимость облигации в значительной степени зависит от изменения процентных ставок, кредитоспособности заёмщика и общего настроения инвесторов.
Основные виды облигаций
Такие ценные бумаги классифицируются по разным параметрам. По способу получения дохода различают купонные и бескупонные (или дисконтные) облигации.
По купонным облигациям устанавливаются разные периоды выплат дохода. При этом доход начисляется каждый день, а выплачивается только с определенной эмитентом периодичностью. Сумма дохода, накопленная за купонный период – это НКД (накопленный купонный доход). После выплаты НКД приравнивается к нулю и заново копится.
По дисконтным облигациям инвестор получает доход в виде разницы между ценой, по которой эмитент продает облигацию, и номиналом. То есть, эмитент устанавливает дисконт, продавая облигацию номиналом, например, 1000 рублей по цене 900 рублей. Разница, в данном случае 100 рублей, и будет являться доходом по облигациям в конце срока погашения.
Эмитенты устанавливают фиксированный или переменный купон. В случае с фиксированным купоном его ставка является постоянной на всем периоде выплат. Ставка переменного купона привязывается к выбранному эмитентом базовому показателю. Это может быть ставка рефинансирования или LIBOR. Соответственно, изменение базовой ставки приводит к изменению купонной ставки.
Различают обеспеченные и необеспеченные облигации. Их также называют закладными и беззакладными соответственно. По закладным или обеспеченным облигациям выплаты в случае дефолта гарантируются какими-либо активами эмитента: недвижимостью, имуществом, ценными бумагами. Предлагая обеспечение облигаций, эмитент стремится повысить их привлекательность. В случае с необеспеченными облигациями выплаты зависят только от платежеспособности эмитента.
В зависимости от того, кто осуществляет выпуск, различают государственные, муниципальные и корпоративные облигации:
- Государственные облигации выпускает правительство страны, в России они называются облигациями федерального займа или сокращенно ОФЗ.
- Муниципальные облигации выпускают региональные власти.
- Корпоративные облигации – это ценные бумаги, выпущенные коммерческими компаниями.
По типу погашения различают досрочно погашаемые, отзывные, возвратные, амортизируемые и безотзывные облигации.
Облигации могут быть конвертируемыми: в этом случае инвестору предоставляется право обменивать их на ценные бумаги другого эмитента.
Облигации, выпускаемые за рубежом, разделяют на иностранные (выпущенные на рынке одной страны в валюте этой страны) и еврооблигации, которые размещаются на рынках нескольких европейских стран.
Какие облигации можно купить в РФ
Первые облигации в истории России выпустили после Крымской войны. Военные действия велись на деньги кредиторов, займы собирались отдавать с контрибуции. После мирного договора пришлось дать больше финансовой свободы предпринимателям и позволить строительство частных железных дорог. Правительство печатало государственные ЦБ (здесь и далее — Ценные Бумаги) для британских банков, железнодорожные магнаты выпускали корпоративные облигации. Через несколько лет городские власти тоже начали продавать собственные бонды — муниципальные, вырученные деньги шли на обустройство городов и развитие инфраструктуры. Сейчас в ходу такие виды:
- Государственные — выпускаются государством для покрытия дефицита бюджета. Выкуп облигаций гарантируется государством. Самый надежный вид ценных бумаг, от этого наименее доходный.
- Муниципальные — выпускаются местными властями, доход от них не облагается налогом.
- Корпоративные — выпускаются банками типа Сбербанка, ВТБ или коммерческими компаниями для финансирования проектов. Высокий риск, высокодоходные в случае успеха.
Вот неплохое видео о государственных бондах РФ.
Облигации — прибыльная и надежная альтернатива банковским вкладам. Проценты по облигациям варьируются от 7% до 20% годовых, срок — от одного дня до 15 лет. Выплаты по облигациям можно получить один раз в конце срока или регулярно на протяжении всего срока. Выплаты начисляются в проценте от номинала облигации. Облигации можно продать на рынке в любой момент. Самый надежный вариант инвестиции — купить народные облигации федерального займа.
Ценные бумаги выпускают государство, местные власти и юридические лица. Государственные и муниципальные ценные бумаги — самые надежные, корпоративные — самые прибыльные. Важно правильно оценить риски облигаций, чтобы не потерять свой вклад и не судиться за компенсацию. Для каждого вида облигаций есть минимальное и максимальное количество для покупки — читайте условия. Для операций на сумму меньше 400 000 можно сделать налоговый вычет на 13% (52 000 для 400 000).
Облигации – великий инструмент. Он стабилизирует финансовую систему. Настали смутные времена – купили облигации. Есть облигации – есть заначка и финансовая подушка. А в России объем этого рынка всего 300 млрд долларов – 0,5 % от мирового. А доля нашей экономики в мировой – 1,8 %. То есть рынок должен быть больше триллиона.
Облигации – это не только стабильный базовый актив с постоянной доходностью и инструмент диверсификации инвестиционного портфеля. Это инструмент создания публичной кредитной истории для эмитентов, он способствует расширению круга инвесторов.
А это нужно не только для снижения стоимости и возможности увеличения объемов заимствований. Это путь к IPO – первичному выпуску акций, совершенно иному уровню диверсификации источников финансирования и возможностей для развития. Это как вторая нога.
Поэтому выход один – покупка облигаций.
Рассмотрим классификацию по типу эмитента:
- Гособлигации или облигации федерального займа (ОФЗ) — по сути, даете деньги в долг государству. Считаю их одним из самых надежных финансовых инструментов, которые подходят новичку. По сути вы даете в долг Министерству финансов, поэтому уровень надежности такой же высокий, как по вкладу в надежный банк. Только вложенные деньги не сжирает инфляция и вы можете досрочно забрать свои деньги без потери накопленных процентов — для этого достаточно просто продать ценную бумагу.
- Муниципальные облигации — выпущены конкретным городом, районом или регионом. Надежность чуть ниже, чем у ОФЗ, и есть одна не очень приятная особенность. Согласно статье 102 бюджетного кодекса правительство не несет ответственности по долговым обязательствам муниципальных образований, если эти обязательства не были гарантированы РФ. Поэтому новичкам лучше покупать ОФЗ.
- Народные облигации — своего рода, подвид ОФЗ. Это специальные выпуски облигаций Министерства финансов. Их можно купить только через несколько банков, в отличие от ОФЗ, которые можно купить на Московской бирже. Покупка и продажа только через поручение на продажу лично в отделении банка. Досрочно можно продать только банку. Как видите, все технически сложнее, чем с ОФЗ.
- Корпоративные облигации — выпускаются компаниями. Здесь более привлекательная доходность, но и риски становятся выше. Перед покупкой обязательно нужно оценить финансовую ситуацию эмитента.
Подведем краткий итог: для начинающих инвесторов самый лучший вариант — облигации федерального займа. Они самые надежные и отлично подходят для первых вложений, которые гарантированно вернуться с прибылью.
Риски при покупке облигаций и их доля в инвестпортфеле
При вложении в облигации учитывают следующие риски:
- повышение ЦБ России процентных ставок ведет к падению стоимости ценных бумаг;
- реинвестирование не позволяет выгодно вложить средства, полученные с отозванных облигаций в условиях затяжного снижения процентных ставок;
- рост инфляции способен обесценить ожидаемый доход;
- дефолтный и кредитный риски не позволяют рассчитывать на 100% гарантию возврата средств при вложении в корпоративные или муниципальные ценные бумаги;
- для корпоративных облигаций присутствует риск ликвидности, способный обернуться потерями на «тонком рынке» для держателей крупного пакета ценных бумаг.
Если в инвестиционном портфеле комбинируют облигации с акциями или другими рисковыми активами, то под долговые ценные бумаги отводят не менее 25%, а при консервативных вложениях свыше 50-60%, так как это позволяет сохранить основной капитал и понизить риски использования высокодоходных инструментов.
Разновидности облигаций
| Критерий классификации | Вид | Описание |
| Эмитент | Федеральные | Выпускаются правительством РФ. Заработать на ОФЗ может любой гражданин. Кроме того, это отличная возможность помочь государству |
| Муниципальные | Эмитент — городские или местные власти | |
| Корпоративные | Выпущены юридическими лицами | |
| Валюта | Российские | В рублях |
| Иностранные | Инвестирование в еврооблигации производится в валюте эмитента | |
| Тип дохода | Дисконтные | Продаются по цене ниже номинальной и не подразумевают выплаты процентов. Прибыль возникает за счет разницы в стоимости ценных бумаг при погашении |
| С купонной ставкой | Отличный вариант вложения в облигации для начинающих. Эмитент выплачивает купон владельцу бондов каждые 6 месяцев. Схема работы напоминает начисление процентов по банковскому депозиту | |
| С амортизацией | Вместе с купоном выплачивается часть номинальной стоимости | |
| Процентная ставка | С плавающей | Процент зависит от выбранного индикатора (LIBOR, MOSPRIME и др.) |
| С фиксированной | Самый распространенный вид с неизменной ставкой | |
| Возможность обмена на другие ценные бумаги | Конвертируемые | Предоставляется право в любой момент обменять облигации на акции или другие долговые бумаги эмитента |
| Неконвертируемые | Без вышеуказанной возможности |